Les résultats du troisième trimestre 2026 séparent les quatre grands du cloud sur un point précis : le flux de trésorerie. Microsoft termine le trimestre clos fin septembre avec 18,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible positif, quand Alphabet, Amazon et Meta passent sous zéro, rapporte ActuIA.
Alphabet et Microsoft ont publié leurs comptes le mercredi 28 octobre, Amazon le jeudi 29 octobre, Meta le mercredi 21 octobre. Trois des quatre ont dû lever de l'argent pour tenir le rythme de leurs dépenses en centres de données.
Un seul financement par l'exploitation
Microsoft a dégagé 58,0 milliards de dollars de trésorerie d'exploitation sur le trimestre et investi 45,2 milliards, dont 7,4 milliards de locations-financements, d'après le tableau publié par ActuIA. Hors crédit-bail, le groupe a décaissé 39,4 milliards.
Alphabet a consacré 121,4 % de son flux de trésorerie d'exploitation à ses dépenses d'investissement sur le trimestre clos en septembre, contre 68 % pour Microsoft hors contrats de crédit-bail, selon les chiffres repris par Boursorama. Amazon a emprunté 48,1 milliards de dollars de dette à long terme en trois mois.
| Groupe (T3 2026) | Investissements | Flux de trésorerie disponible | Source |
|---|---|---|---|
| Alphabet | 51,4 Md$ | −9,1 Md$ | ActuIA |
| Microsoft | 45,2 Md$ | +18,6 Md$ | ActuIA |
| Amazon | 77,3 Md$ | environ −33,5 Md$ (calcul ActuIA) | ActuIA |
| Meta | 34,9 Md$ | — | ActuIA |
| Chiffre d'affaires Azure | 33,17 Md$, +48 % | — | Reuters |
Aucun de ces comptes ne décrit un fournisseur à court d'argent.
Azure à +48 %, Google Cloud à +103 %
Le chiffre d'affaires d'Azure a atteint 33,17 milliards de dollars sur le trimestre, en hausse de 48 % sur un an, au-dessus des 32,84 milliards attendus par Visible Alpha, indique Reuters. Microsoft a publié 92,3 milliards de dollars de revenus au total, en hausse de 19 %, et vise plus de 96 milliards sur le trimestre en cours.
Google Cloud a doublé son activité, à 30,7 milliards de dollars contre 15,2 milliards un an plus tôt, avec un résultat d'exploitation passé de 3,6 à 11,1 milliards, selon FourWeekMBA. AWS a généré 46,0 milliards de dollars, en hausse de 39 %.
Le rapport trimestriel déposé par Microsoft auprès de l'autorité boursière américaine fait apparaître 10 milliards de dollars de revenus issus de ses accords avec OpenAI, soit près de 11 % du chiffre d'affaires du trimestre, rapporte Actu.ai.
🚨 $GOOGL PLUNGES OVER 12% WHILE $MSFT HOLDS STEADY AS AI COSTS SHOCK MARKETS Alphabet shares tumbled after Q3 earnings revealed $9.07 billion in negative free cash flow, while Microsoft remained largely flat despite its massive AI investments. Microsoft spent $45.2 billion…Voir sur X
Des livraisons de capacité en retard
Microsoft tablait sur 50 milliards de dollars d'investissements pour ce premier trimestre fiscal et s'est arrêté à 45,2 milliards. La directrice financière Amy Hood a expliqué lors de la conférence du 28 octobre que certaines livraisons de capacités tierces attendues avaient été retardées.
« La demande des clients continue de dépasser l'offre disponible. », Amy Hood, directrice financière de Microsoft.
Le groupe a ramené sa prévision d'investissements pour l'année civile 2026 à environ 170 milliards de dollars, contre 175 annoncés, du seul fait de ces retards, selon Le Courrier du Vietnam. Les dépenses doivent réaccélérer dès le début de 2027.
Microsoft n'a levé ni dette ni actions sur le trimestre et a remboursé 4,85 milliards de dollars de dette, quand Meta annonçait une levée de 35 milliards de dollars, relève Le Figaro. Le carnet de commandes entreprises de Microsoft atteint 677 milliards de dollars, en hausse de 73 % sur un an, mais il n'a pas progressé depuis fin juin.
« Nous avons réalisé un très bon début d'exercice », Amy Hood, directrice financière de Microsoft.
Les engagements hors bilan restent considérables : 329,1 milliards de dollars de baux non commencés au 30 juin 2026 pour Microsoft, 85,2 milliards pour Alphabet à la même date, selon les chiffres compilés par Duperrin. Reuters estime à plus de 700 milliards de dollars les investissements des géants de la tech dans les centres de données cette année.
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La contrainte n'est pas financière mais physique : la demande dépasse la capacité livrée, et les retards de datacenters se répercutent sur les quotas de calcul vendus aux clients. Une PME qui bâtit un service sur une API d'IA a intérêt à vérifier les engagements de disponibilité de son fournisseur et à prévoir une solution de repli. Pour la téléphonie, allo360 facture son assistant vocal 39,90 € HT par mois en formule Pro avec 300 minutes incluses, et 0,15 € HT la minute au-delà (voir les tarifs), sans frais d'ouverture ni de résiliation.
Sources (9)
- ActuIA
- « L'argent est roi » : les investisseurs redéfinissent les lignes de front face à l'essor des dépenses dans l'IA
- Microsoft dépasse les attentes dans le cloud
- Résultats Microsoft et Alphabet : l'IA dope le cloud
- Porté par son cloud Azure, Microsoft publie des résultats supérieurs aux attentes
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